華爾街日報：Sony遊戲部門陷虧損泥淖 PS3恐無力回天 - 任天堂

【鉅亨網編譯趙健君／綜合外電．10月25日】

雖然談得是遊戲機，但Sony(6758-JP)一點也快樂 不起來。

近來Sony的消費電子業務有好轉跡象，但虧損的視 訊遊戲部門仍身陷泥淖。Sony預定在
下個月推出眾所矚 目的下世代遊戲機PlayStation 3(PS3)，但有些分析師 表示，遊戲業
務重整旗鼓可能還要花一段時間，股價將 面臨此一壓力。

日本 Mizuho Securities分析師KoichiHariya表示 ：「遊戲業務是Sony面對的最大風險
。」

Sony近期利空頻傳，股價也一蹶不振。先是 8月公 司生產的筆記型電腦用電池出現瑕疵
而引發全球召回， 9月初，又因一關鍵零組件生產不及，而延後PS3在歐洲 的上市時間。
上週，Sony調降本年度集團淨利38%至800 億日圓。

Sony股價在10月 5日跌至4340的低點，週三已反彈 至4820日圓。不過在一連串利空的衝
擊下，有些分析師 預期，未來1年股價會下跌20%。

上一年度，遊戲業務佔集團營收比重約 13%，但出 現嚴重虧損。今年4-6月營業虧損擴大
至268億日圓，遠 高於去年同期的虧損59億日圓。Sony預期本年度遊戲部 門的營業虧損
高達2000億日圓，要到下一年度才有機會 轉虧為盈。

PS3 面臨的一大問題是生產成本太高。Sony寄望產 品上市後能廣受市場歡迎，這樣就可
降低生產成本。但 分析師表示，這種樂觀的預期並不一定會實現，而且在 激烈的競爭下
，公司恐被迫降價，拖累Sony的獲利表現。

CLSA東京分公司研究主管Stefan Rheinwald表示： 「這與經濟規模有關，他們沒有議價
能力。」他建議投 資人賣出Sony股票，預期未來12個月會跌至3800日圓。

分析師表示，遊戲業務的最大風險在兩方面。一是 造成歐洲市場延後上市的零組件－雷
射二極體的生產可 能遭遇瓶頸，二是 PS3訂價太高，銷售情況恐不如公司 預期。

Sony雖將入門款 PS3售價降低20%至49980日圓，但 仍高於 Nintendo Wii的25000日圓和
入門款XBox 360的 29800日圓。

Mizuho分析師Hariya表示：「狂熱的玩家可能會不 惜重金買下，但一般消費者就很難說
。」他預期Sony遊 戲部門明年度會出現1000億日圓的營業虧損。

看好Sony的亦不乏其人。這些人表示，Sony的消費 電子業務正在復甦，可抵銷遊戲部門
的負面效應。 Macquarie Securities分析師David Gibson說，Sony可 能在今天公佈 7-9
月財報時，發佈更詳細的業務振興計 畫。他給予Sony「超越市場表現」的評等，目標價
6600 日圓。

但CLSA研究主管 Rheinwald表示，投資人最好尋找 其他標的，有意投資LCD TV的不妨留
意 Sharp，想買遊戲類股的可考慮Nintendo。他說：「持有Sony是一種機會成本。」


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