美國銀行連降2級評比 孩之寶股價重跌8% - 魔法風雲會

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美國銀行分析師對孩之寶業務“Magic: The Gathering”深入研究後，將其評比從原先的
＂Buy＂，降至＂Underperform(不如預期)＂，這使得孩之寶股價在周一開盤前交易中下跌
超過6%，截至今日跌幅已超過8%。

Magic: The Gathering 是一款集換式卡牌遊戲，約佔孩之寶總收入的15%，
和高達35%的EBITDA

( 稅前息前折舊攤銷前獲利：EBITDA是用來評估公司核心獲利能力的指標，它把跟公司營
業沒有直接關係的項目都刪除了，所以更可以看到公司主要業務的賺錢能力，通常也會與
營業現金流比較接近。)

客戶報告中提到：“我們已經與幾位玩家、收藏家、經銷商和在地零售商店談過，並意識
到越來越多的挫敗感。主要擔心的是孩之寶一直在過度生產MTG產品，這支撐了孩之寶的近
期業績，但正在破壞長期價值品牌。”

為了在疫情后保持該業務的高速增長，孩之寶提出了更頻繁的新系列發布、更多的產品、
以及更廣泛的分銷。然而，這位策略可能適得其反。

“玩家無法跟上並越來越多地轉向允許使用舊卡的“指揮官”賽制。供應增加已經導致
二級市場價格暴跌，導致經銷商、收藏家和在地零售商店在MTG上虧損。因此我們預計
他們將在未來的版本中訂購更少的產品。”分析師補充道。

此外，MTG 30週年紀念套裝的價格（四包 999 美元）“過高，這在收藏家中引起了恐慌，
我們現在看到收藏品被清算，因為MTG的稀缺價值受到質疑。”

由於“零售商和同行的負面解讀”，美國銀行分析師對孩之寶的消費品部門也越來越謹慎

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今年都快過完了
明年吧。明年一定〇？

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